Mit fast 13 Prozent performte auch der europäische Aktienmarkt in den ersten drei Monaten überdurchschnittlich gut. Er lag sogar um gut zwei Prozent vor dem US-Markt. Dort dominierte im vergangenen Jahr der Technologiesektor mit seinen „Magnificent 7“ das Geschehen. Die glorreichen Sieben haben sich nach dem Schwächeln von Apple (-11 Prozent) und Tesla (-28 Prozent) auf die „Fab Four“ reduziert. Nvidia, Meta, Microsoft und Amazon kamen auf Kursgewinne zwischen 12 und 82 Prozent. So führen im ersten Quartal immer noch die Technologieaktien mit einem Plus von über 12 Prozent den Vergleich der Industriesektoren an. Aufgrund der geopolitischen Krisen liegen die Aktien aus dem Energiesektor mit fast 12 Prozent Zuwachs nur knapp dahinter. Es folgen Finanztitel, die von den deutlich gestiegenen Zinsen profitieren und um 9 Prozent zulegten. Industrieaktien kamen auf ein Plus von 8,6 Prozent. Etwas enttäuschend ist nach wie vor die Entwicklung der zyklischen Konsumgüter, zu denen Aktien aus der Sportbranche, Ticketvermarkter, Sportwettenanbieter sowie Elektronik-, Automobil- und Luxusgüterhersteller gehören. Mit einer Wertentwicklung von etwas über 3 Prozent lag dieser Sektor nur knapp vor den Versorgern und den Immobilienaktien auf einem der hinteren Plätze.

Der TOP Sport Global Equity kam zwischen Januar und Ende März mit einer Wertentwicklung von 1,45 Prozent nach Kosten auf eine eher unterdurchschnittliche Performance. Neben der schwachen Entwicklung der Konsumgüter war die im Nachhinein zu hohe Absicherung der Aktienbestände ein Hauptgrund für die Entwicklung. Besonders erfolgreiche Aktien wie der Energiegetränkehersteller Celsius, der Händler von Biolebensmitteln, Sprouts Farmers Market, Ferrari, CTS Eventim und der Laufschuhhersteller On trugen dadurch trotz Kursgewinnen von bis zu 50 Prozent nur zu einem geringen Teil zum Erfolg bei.

Hinzu kamen Kursverluste zwischen 13 und 25 Prozent bei Yeti Holdings, Lululemon Athletica, Hugo Boss, Puma und Nike. Diese konnten allerdings dank der Absicherungen abgemildert werden. Unter dem Strich lagen wir mit unserer Aktienauswahl ganz gut. In den ersten drei Monaten sind 41 Aktien unseres Portfolios gestiegen und 22 Titel im Kurs gesunken.

Als sehr erfolgreich erwiesen sich unsere regionale Aufteilung und die Beibehaltung bzw. der Ausbau unserer asiatischen Positionen. Die Aktien der japanischen Sportartikelhersteller ASICS und Fast Retailing sowie der chinesischen Yue Yuen Industries und von Anta Sports Products stiegen im ersten Quartal zwischen 10 und 65 Prozent.

Trotz des verhaltenen Jahresauftakts blicken wir zuversichtlich ins Jahr. Wir haben nur Qualitätsaktien im Depot. Zudem befinden wir uns mit der UEFA Fußball-Europameisterschaft im eigenen Land und den Olympischen Sommerspielen in Paris mitten in einem Super-Sportjahr. Die im ersten Quartal zurückgebliebenen zyklischen Sportaktien sollten daher nicht zu früh abgeschrieben werden.

Außerdem begeistert nach wie vor die extrem niedrige Volatilität des Sportfonds. Lag die Schwankungsbreite im US-Markt (VIX) in den vergangenen Monaten auf sehr niedrigen Niveaus zwischen 12 und 16 Prozent, ist sie beim TOP Sport Global Equity mit 6,6 und 8,3 Prozent noch deutlich niedriger.

Auch unsere Absicherungen könnten sich noch auszahlen. Es ist nicht ungewöhnlich, dass vor den US-Wahlen die Märkte anfälliger für Schwankungen werden. Besonders hochgelobte Sektoren erleiden dann manchmal eine Abkühlung. Weniger betroffen sind Sektoren, die resistenter gegenüber Korrekturen und externen Einflüssen sind. Dazu gehören die Aktien des Gesundheits- und Basiskonsumsektors. Wie im Sport steht auch an den Börsen die Phase der Entscheidungen noch bevor.